考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，出新串流同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，出新串流货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

我们预测，无线2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。工具货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

去年底以来，出新串流市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。随着准备金率的下调，无线银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，无线有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。工具四是适时增发政策性开发性金融工具。

一方面，出新串流调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、无线投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

工具2025年可能进一步降息200个基点。

无论是国债还是地方债券，出新串流发行后都需要金融机构等市场参与方的积极认购，出新串流约80%的政府债券为银行购买，继续营造流动性合理宽松的市场环境，有助于金融机构更好地支持相关债券的发行。一杯功夫茶，无线几句肺腑言，习近平与人民心心相印。

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